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【盘面回顾】隔夜由于巴西收割进度加快，且市场传言巴西大豆存在库容紧缺问题，对CBOT美豆及国内蛋白粕盘面均造成打击。

【供需分析】国内方面当前可以看到国内的压榨与提货情况表现依旧良好，远期的5-9基差合同成交十分火爆，虽然当前的养殖利润不佳，但下游的消费情绪和备货意愿依旧表现较为积极。而进口方面当前进口利润和盘面利润基本处在盈亏平衡附近，对后续的买船动力来说并不十分有利，尤其在目前可以预期到的3月到港已经不足的情况下，通过对巴西大豆的发运数据跟踪，我国4月的大豆到港情况也存在一定的隐患。

产区方面近期由于天气预报出现降水而给予盘面一定压力，但还需要关注降水量对土壤湿度的缓解情况，但总体看来，国际大豆价格由于低库存和消费能力，下方具有较为稳固的支撑，对于国内的进口成本形成支撑，后续可能存在配合到港量进行利多炒作的可能。

【后市展望】总体来看国际大豆在本年度由于库销比依旧低位运行，供给恢复但全球库存依旧在重建期，国际豆价考虑上方有供给好转压制，下方有低库销比相关品价格支撑。对于国内蛋白来说进口成本及压榨利润会继续指导后续的进口节奏影响国内的蛋白原料供给问题，尤其当前国内短期供给紧张的情况可能持续到03结束，因此当前依旧偏强看待。

【策略观点】前期建议的03蛋白粕多单根据仓位控制止损目标，3-5月差多单继续持有观察。